8月以来,连塑呈现区间振荡格局。在“金九银十”需求旺季,塑料现货价格没有反弹,反而一路走低,其中包头神华线性在华北的售价跌至8250元/吨附近,创出年内最低价。预计未来一段时间基本面仍乏善可陈,振荡走弱概率偏大。

    供应十分充足

    四季度国内计划检修装置非常少,高利润状态下装置多数满负荷开工。但由于煤化工装置稳定性较差,10月出现短暂停车检修的事故也比较多,若有装置意外长期停车,会缓解短期的供应压力。新装置方面,原计划有中煤蒙大和神华陕西榆林两套煤制烯烃装置在10月投产,产能共计增长60万吨(约占国内总产能的4.0%),但由于蒙大水质问题延迟开车,具体开车时间不详。

    从供应数据看,9月PE产量137.3万吨,较去年同期增长19.4%,1—9月累计同比增长14.7%,其中LLDPE同比增长21%,1—9月累计同比增长19.6%。在目前的开工情况下,10—12月国内供应量将保持高增长。进口量也稳步增加,9月PE进口总量86.7万吨,较去年同期增加16.1%,1—9月累计进口增长6.4%。但由于LLDPE进口价格较高,进口量与去年基本持平。

    综合来看,在四季度无大规模装置检修的情况下,预计2015年国内LLDPE供应增量在10%以上,货源供应十分充足。

    需求支撑有限

    数据显示,三季度GDP增速有所放缓,降至6.9%,创下今年以来的新低,这也是自2009年以来我国季度GDP的最低增速。工业生产放缓、房地产和制造业投资增速下降,是当前经济增速下降的主要表现。

    另外,出口压力也在增加,今年我国第三季度对外出口是-5.6%,降幅比二季度扩大了2.6个百分点。

    在经济低迷背景下,塑料行业难以独善其身。今年下游订单情况不及往年,四季度包装膜保持刚性需求,但农膜生产高峰期将结束,整体并无向好预期。从统计数据看,1—9月塑料制品产量较去年同期增长仅0.7%,其中,农用薄膜增长9%,塑料薄膜增长3.2%。

    同时,短期内虽有利好,但力度不大。一是库存尚未大幅积累,石化厂家仍维持高价销售,其中,中油华北线性比神华煤制烯烃价格要高出400元/吨。二是亚洲乙烯供应偏紧,进口LLDPE价格仍居高不下,折合人民币报价在9000元/吨,进口量可能仍呈缩减趋势。此外,LLDPE价格不断走低后,可能替代回料的部分需求,这也是潜在的需求增长因素。

    技术上看,LLDPE大周期上呈现空头趋势,但8000—8100元/吨区间是自2014年至2015-09-30的强支撑位,下破该区间仍需利空因素的集中发酵。不过,从基本面分析,不支持大幅反弹,操作上建议寻找反弹后抛空机会。

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